Zero-Volatility Spread, yang sering dirujuk sebagai Z-spread atau spread statik, merupakan metrik kewangan yang digunakan untuk menentukan hasil tambahan yang diberikan oleh bon berbanding keluk hasil Perbendaharaan bebas risiko. Ia mewakili spread malar yang, apabila ditambah kepada kadar spot sepanjang keluk hasil Perbendaharaan, menyamakan nilai kini aliran tunai masa depan bon dengan harga pasaran semasanya.
Untuk mengira spread ini, pelabur mengenal pasti kadar spot Perbendaharaan bagi setiap titik masa di mana aliran tunai dijangkakan. Dengan menambah spread tetap kepada kadar ini, pelabur mendiskaunkan pembayaran masa depan bon kembali kepada nilai kini. Z-spread ialah nilai khusus yang menjadikan jumlah aliran tunai terdiskaun ini tepat sama dengan harga dagangan semasa bon, secara berkesan mengasingkan pampasan yang diterima oleh pelabur kerana menanggung risiko kredit.
Sebagai contoh, jika anda membandingkan bon kerajaan yang selamat dengan bon korporat yang lebih berisiko, Z-spread membantu mengukur pulangan tambahan yang diperlukan untuk mewajarkan profil risiko bon korporat yang lebih tinggi. Dengan menggunakan ukuran ini, pelabur boleh mengenal pasti percanggahan harga dalam pasaran dan menilai sama ada sesuatu bon dinilai secara adil berbanding risikonya, sekali gus memberikan gambaran yang lebih jelas tentang potensi pulangan berbanding metrik hasil standard.