CDO sintetik ialah produk kewangan derivatif kompleks yang memperoleh nilainya daripada portfolio pertukaran mungkir kredit (credit default swaps) dan derivatif lain dan bukannya daripada aset berasaskan tunai sebenar seperti gadai janji atau pinjaman. Berbeza dengan obligasi hutang bercagar tradisional yang memegang hutang fizikal, instrumen ini berfungsi sebagai pertaruhan terhadap prestasi portfolio rujukan sekuriti.
Produk ini berfungsi dengan menggunakan pertukaran mungkir kredit untuk mencipta aliran hasil sintetik. Pelabur dalam CDO sintetik menerima bayaran premium berkala yang serupa dengan faedah bon. Walau bagaimanapun, jika peristiwa kredit berlaku dalam portfolio rujukan asas, pelabur bertanggungjawab untuk menanggung kerugian tersebut. Kerugian ini biasanya memberi kesan kepada transe mengikut susunan kekananan, bermula daripada bahagian pelaburan yang mempunyai penarafan terendah.
Sebagai contoh, sesebuah bank mungkin menstrukturkan CDO sintetik yang menggabungkan bon korporat bertaraf tinggi dan sekuriti Perbendaharaan untuk memadankan selera risiko khusus pelabur. Pelabur mengumpul hasil gabungan daripada aset-aset ini sebagai aliran pendapatan. Jika bon asas mengalami kemungkiran, pelabur mesti membayar kerugian kepada pihak lawan, yang secara berkesan menyongsangkan aliran tipikal pelaburan hutang standard.