Bon boleh balik, yang sering dirujuk sebagai bon boleh tukar songsang (reverse convertible bond), merupakan instrumen hutang korporat khusus yang mempunyai mekanisme penukaran automatik. Berbeza dengan bon standard yang kekal sebagai hutang sehingga matang, sekuriti ini akan ditukar kepada saham biasa penerbit jika harga saham pendasar jatuh di bawah ambang tertentu yang telah ditetapkan. Instrumen ini biasanya diterbitkan oleh syarikat yang tidak mempunyai penarafan gred pelaburan dan dianggap mempunyai profil risiko yang lebih tinggi.
Bon ini berfungsi dengan menawarkan kadar faedah yang jauh lebih tinggi kepada pelabur berbanding hutang korporat tradisional. Premium ini bertujuan untuk memberi pampasan kepada pemegang atas risiko bahawa bon tersebut mungkin ditukar kepada ekuiti semasa kemerosotan pasaran. Pada akhir tempoh bon, atau apabila mencapai tarikh luput tertentu, sekuriti tersebut sama ada akan memuktamadkan penukarannya kepada saham atau kembali kekal sebagai bon sepanjang hayatnya, bergantung kepada prestasi harga saham berbanding tahap pencetus.
Sebagai contoh, seorang pelabur mungkin membeli bon boleh balik daripada syarikat yang tidak menentu dengan jangkaan untuk mengutip bayaran faedah yang tinggi. Jika harga saham syarikat kekal di atas ambang penukaran, pelabur terus menerima faedah dan akhirnya mendapat semula prinsipal mereka dalam bentuk tunai. Walau bagaimanapun, jika harga saham jatuh di bawah titik pencetus, bon tersebut secara automatik ditukar kepada saham syarikat, yang secara berkesan memaksa pelabur untuk menanggung risiko ekuiti perniagaan tersebut dan bukannya memegang obligasi hutang.