Pasaran kelabu merujuk kepada persekitaran perdagangan tidak rasmi bagi sekuriti kewangan atau barangan pengguna. Dalam kewangan, ia melibatkan pembelian dan penjualan sekuriti yang telah digantung daripada bursa rasmi atau tawaran baharu yang belum memulakan perdagangan formal. Bagi produk pengguna, ia menggambarkan pengimportan dan penjualan barangan melalui saluran pengedaran yang tidak dibenarkan dan bukannya rakan kongsi runcit rasmi.
Dalam konteks kewangan, ini sering dipanggil pasaran 'when issued', yang membolehkan penerbit dan penaja jamin mengukur permintaan pelabur sebelum sesuatu sekuriti dilancarkan secara rasmi. Oleh kerana transaksi ini tidak rasmi, ia membawa risiko yang lebih tinggi. Dagangan adalah mengikat tetapi tidak boleh diselesaikan sehingga perdagangan rasmi bermula, yang bermaksud satu pihak berpotensi untuk memungkiri perjanjian tersebut. Akibatnya, ramai pelabur institusi mengelakkan pasaran ini sepenuhnya.
Bagi barangan pengguna, pasaran kelabu berkembang apabila wujud perbezaan harga yang ketara bagi barangan popular di negara yang berbeza. Sebagai contoh, pengguna mungkin membeli peranti elektronik mewah atau kereta mewah daripada pengedar tidak rasmi pada harga yang lebih rendah daripada harga runcit tempatan. Walau bagaimanapun, produk ini sering tidak mempunyai waranti pengeluar rasmi, dan pengedar sah mungkin enggan memberikan perkhidmatan atau sokongan untuk barangan yang dibeli di luar saluran rasmi.