Kesan Fisher ialah teori ekonomi yang menjelaskan hubungan antara inflasi dan kadar faedah. Dibangunkan oleh ahli ekonomi Irving Fisher, teori ini menyatakan bahawa kadar faedah benar adalah bebas daripada faktor monetari. Ia mencadangkan bahawa kadar faedah nominal akan melaras secara semula jadi untuk mencerminkan perubahan dalam jangkaan inflasi bagi mengekalkan pulangan benar yang stabil untuk pemberi pinjaman dan pelabur.
Untuk memahami cara ia berfungsi, pertimbangkan persamaan teras di mana kadar faedah benar dikira dengan menolak kadar inflasi jangkaan daripada kadar faedah nominal. Jika inflasi meningkat, kadar faedah nominal mesti meningkat dengan jumlah yang sepadan untuk memastikan kadar faedah benar kekal malar. Jika kadar nominal gagal meningkat seiring dengan inflasi, kadar faedah benar akan menurun secara berkesan, yang boleh menghakis kuasa beli modal yang dipinjamkan.
Sebagai contoh, jika bank menawarkan kadar faedah nominal sebanyak 5 peratus dan pelabur menjangkakan inflasi adalah 2 peratus, kadar faedah benar ialah 3 peratus. Jika jangkaan inflasi tiba-tiba meningkat kepada 4 peratus, kesan Fisher mencadangkan bahawa kadar faedah nominal harus meningkat kepada 6 peratus untuk mengekalkan pulangan benar 3 peratus yang sama. Pelarasan ini memastikan pemberi pinjaman diberi pampasan atas kehilangan nilai yang disebabkan oleh kenaikan harga sepanjang tempoh pelaburan.