Hutang boleh tukar merupakan instrumen kewangan hibrid yang berfungsi sebagai bon tetapi menyertakan opsyen terbenam yang membolehkan pemegang menukar hutang tersebut kepada saham syarikat selain daripada pihak penerbit. Biasanya, ekuiti pendasar adalah milik anak syarikat kepada firma penerbit. Struktur ini membolehkan syarikat melupuskan kepentingan dalam perniagaan lain atau mencapai kelebihan cukai tertentu sambil mengumpul modal melalui pasaran hutang.
Sekuriti ini dinilai sebagai gabungan bon biasa dan opsyen untuk menukar hutang kepada ekuiti. Disebabkan ciri penukaran ini, hutang boleh tukar biasanya menawarkan kadar kupon dan hasil yang lebih rendah berbanding instrumen hutang standard yang tidak mempunyai opsyen sedemikian. Terma khusus, termasuk nisbah penukaran, harga penukaran, dan tarikh matang, ditetapkan secara rasmi dalam surat ikatan bon pada masa terbitan.
Dalam praktiknya, jika syarikat induk memegang kepentingan besar dalam anak syarikat, ia mungkin menerbitkan hutang boleh tukar untuk mengewangkan kedudukan tersebut. Pelabur mendapat manfaat daripada sekuriti bon sambil memperoleh potensi kenaikan daripada prestasi saham anak syarikat tersebut. Berbeza dengan hutang boleh tukar (convertible debt), di mana pelabur menerima saham penerbit itu sendiri, hutang boleh tukar mengaitkan potensi pulangan ekuiti secara langsung dengan prestasi entiti pihak ketiga yang berasingan.