Deflasi ialah fenomena ekonomi meluas yang dicirikan oleh penurunan umum dalam harga barangan dan perkhidmatan di seluruh ekonomi. Walaupun inflasi menyebabkan harga meningkat dari semasa ke semasa, deflasi menolaknya ke tahap yang lebih rendah, yang secara berkesan meningkatkan kuasa beli wang. Ini bermakna pengguna secara teorinya boleh membeli lebih banyak barangan dengan jumlah mata wang yang sama berbanding sebelumnya.
Proses ini sering berfungsi melalui peralihan dalam penawaran dan permintaan, di mana kekurangan perbelanjaan pengguna atau penguncupan dalam bekalan wang menyebabkan perniagaan menurunkan harga untuk menarik pembeli. Walaupun tempoh kejatuhan harga yang singkat mungkin kelihatan bermanfaat kepada pembeli, deflasi yang berterusan boleh menandakan kegawatan ekonomi. Ia sering menghalang pelaburan dan perbelanjaan kerana individu dan perniagaan mungkin menangguhkan pembelian, dengan jangkaan bahawa harga akan jatuh lebih jauh pada masa hadapan.
Sebagai contoh, jika ekonomi memasuki tempoh deflasi yang berpanjangan, syarikat mungkin melihat hasil mereka merosot, yang boleh membawa kepada pengurangan pengambilan pekerja atau pemberhentian kerja. Tambahan pula, deflasi menyukarkan peminjam untuk membayar balik hutang kerana nilai sebenar obligasi hutang mereka meningkat apabila harga jatuh. Persekitaran ini boleh mewujudkan kitaran di mana aktiviti ekonomi yang berkurangan membawa kepada kejatuhan harga selanjutnya, yang berpotensi merumitkan usaha penggubal dasar untuk merangsang pertumbuhan.