Bon boleh tukar ialah sekuriti kewangan hibrid yang berfungsi seperti bon standard sambil menawarkan pemegang pilihan unik untuk menukar hutang tersebut kepada bilangan saham biasa syarikat penerbit yang telah ditetapkan. Dengan menggabungkan ciri-ciri hutang dan ekuiti, instrumen ini menyediakan pelabur dengan keselamatan pembayaran faedah berkala di samping potensi peningkatan modal jika harga saham syarikat meningkat.
Bon ini beroperasi dengan membayar faedah tetap berdasarkan kadar kupon dan nilai muka, sama seperti hutang korporat tradisional. Ciri penukaran dikawal oleh nisbah penukaran, yang menentukan berapa banyak saham yang boleh ditukar dengan satu bon. Pelabur boleh memilih untuk memegang bon sehingga tarikh matang untuk menerima kembali prinsipal mereka atau melaksanakan hak mereka untuk menukar bon kepada ekuiti pada bila-bila masa sebelum tarikh tersebut.
Sebagai contoh, pertimbangkan bon dengan nilai muka 1,000 dolar dan nisbah penukaran 20. Ini bermakna pemegang boleh menukar bon tersebut dengan 20 saham, yang secara efektif menetapkan harga penukaran pada 50 dolar sesaham. Jika harga saham syarikat menunjukkan prestasi yang baik dan melebihi harga penukaran ini, pelabur boleh memilih untuk menukar bon kepada saham bagi meraih nilai ekuiti tersebut. Jika harga saham kekal rendah, pelabur boleh terus memegang bon untuk mengutip faedah dan akhirnya menerima nilai muka penuh pada tarikh matang.