Obligasi Bon Bercagar (CBO) ialah produk kewangan berstruktur yang mengumpulkan koleksi bon sampah untuk mencipta sekuriti gred pelaburan tunggal. Dengan menggabungkan pelbagai bon berisiko tinggi daripada penerbit yang berbeza, produk yang terhasil mencapai tahap kepelbagaian yang mengurangkan profil risiko keseluruhan bagi pelabur berbanding memegang bon individu secara berasingan.
Obligasi ini berfungsi dengan menyusun hutang yang dikumpulkan kepada transe yang berbeza, yang mewakili tahap risiko kredit yang berbeza-beza. Struktur ini sering kali mempunyai cagaran berlebihan, bermakna nilai aset pendasar melebihi nilai sekuriti yang diterbitkan. Ini menyediakan penampan bagi pelabur, kerana pembayaran boleh disokong oleh cagaran berlebihan jika perlu.
Sebagai contoh, firma pelaburan mungkin mengumpulkan beberapa bon korporat bertaraf rendah yang dianggap terlalu berisiko untuk portfolio konservatif. Dengan mensekuritisasikan bon-bon ini menjadi Obligasi Bon Bercagar, firma tersebut mencipta produk baharu yang memenuhi piawaian gred pelaburan. Pelabur kemudian membeli transe ini dan menerima pembayaran faedah yang diperoleh daripada aliran tunai yang dijana oleh kumpulan bon sampah pendasar tersebut.